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　　连平指出，居民消费疲弱主要受房地产低迷与收入制约，未来政策将聚焦增收与针对性地产举措释放消费潜力。在房地产刺激政策方面，2026年房贷贴息等政策落地可能性较大。此外，明年大幅度降准释放流动性的必要性下降，但仍有0.25—0.5个百分点的机会；政策利率或将调降0.1—0.3个百分点，同时结构性货币政策工具利率也有下行空间。在基本面支撑、美元竞争力减弱背景下，人民币汇率将呈升值态势，但不会出现单边大幅走高。

　　2026年我国将扩大优质消费品和服务供给，培育壮大新的消费增长点，积极打造消费新场景，把扩大消费与因地制宜发展新质生产力结合起来。一是深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。优化“两新”政策实施，“国补”额度有望在2025年基础上适度增加，同时范围可能进一步扩大至适老化产品、婴儿产品，以及服务消费等新领域；积极发挥税收、社会保障、转移支付等调节作用，多渠道增加居民收入，将惠民生与促消费更好结合起来。

　　连平：在总量工具方面，人民MLF、逆回购、国债买卖等各项公开市场操作将更加灵活、精准、高效，将继续保持市场流动性充裕，满足信贷修复、投资扩张、政府融资、稳股市稳楼市等多方面资金需求，推动金融总量的合理增长。在企业与居民信贷增长放缓而银行流动性充裕的情况下，明年大幅度降准释放流动性的必要性下降，资金需求较大程度上可以通过更加灵活的日度或月度频率的公开市场操作来满足，但仍有必要在合适的时机进行0.25—0.5个百分点的小幅降准，以补充银行体系中长期流动性，缓解其资金成本压力，配合政府债券大规模发行，同时可以提振市场信心、改善预期。

　　利率政策方面，虽然当前国内利率水平已降至历史低位，但仍有下行的空间与调降的必要性。明年境外主要发达国家将继续维持货币宽松政策，人民币汇率处于升值周期，我国降息存在阶段性的窗口期。在综合考量银行息差压力的情况下，明年人民银行可能会调降政策利率0.1—0.3个百分点，推动商业银行小幅下调LPR；通过降低社会融资成本，加快信贷修复，刺激消费与投资需求增长。明年货币政策还将积极配合财政发力，以扩大内需为施政导向，为政府融资提供资金充足、利率下行的良好金融环境。

　　在结构层面，做好金融“五篇大文章”仍是核心发力点。中央经济工作会议强调要“引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域”。目前我国结构性货币政策工具种类多、覆盖面广，明年将继续降价扩容，科技创新、绿色低碳、普惠小微、消费等领域的再贷款额度有望增加，进一步提升资金直达效率。人民银行还可能会进一步下调结构性工具利率0.2—0.4个百分点，部分再贷款利率可能会降至1.5%以下，以提升商业银行对重点领域与薄弱环节的支持能力与意愿，持续释放政策效能，在支持经济结构优化方面持续发挥积极作用。同时也要关注结构性货币政策工具规模和投向的合理性，促进其精准有效。

　　支撑人民币升值的内外部因素显著。其一，中国经济增速持续高于美国，基本面奠定升值基础；其二，中美物价走势分化，美国通胀虽有回落但仍高于2%的政策目标，而中国核心CPI持续回升，部分行业价格回暖，由此，美元内在价值被削弱；其三，中国对美贸易顺差持续存在，甚至在贸易战后有所扩大，构成人民币升值的重要支撑；其四，市场供求关系发生变化，企业预期人民币升值，纷纷抛售美元兑换人民币，推动汇率走强；最后，2026年美联储大概率将进一步降息，特朗普政府对美联储的政策影响可能削弱美元竞争力，间接助力人民币升值。

　　连平：中央经济工作会议强调，“统筹国内国际两个大局”“坚持对外开放，推动多领域合作共赢”。尽管“稳外贸”“稳外资”在历年中央经济工作会议上都会不同程度地提及，但在2026年世界经济温和放缓、发达经济体消费偏弱、贸易保护“美退欧进”、地缘风险局部缓和与新热点并存等国际政治经济背景下，其重要性和紧迫性不输2025年。面对外部挑战和冲击，在“把自己的事做好”、积极扩大内需的同时，也需要在外资、外贸领域作出前瞻性和针对性的调整和应对。

　　三是拓展双向投资合作空间。塑造吸引外资新优势，缩减外资准入负面清单，实施好新版鼓励外商投资产业目录，促进外资境内再投资；健全外商投资服务保障体系，全面落实国民待遇，推进数据高效便利安全跨境流动；有效实施对外投资管理，健全海外综合服务体系，推动形成央地联动、区域协同、资源集聚、内外贯通的出海综合服务生态；引导产业链供应链合理有序跨境布局，完善产业链供应链合作伙伴关系网络，促进贸易投资一体化，拓展境外经贸合作区贸易投资平台功能。