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　　为迅速扭转业绩下滑趋势，寻求新的利润增长点，以达到股东考核要求，航天动力经总经理办公会决策后，于2016年以贸易方式参与隋田力专网通信业务。2016年至2020年期间，航天动力及其子公司陕西航天动力节能科技有限公司（下称“航天节能”）开展的智能数据模块业务属于专网通信贸易业务，而该项业务正是隋田力专网通信自循环业务的一个环节。在与隋田力合作期间，航天动力该业务所涉及的全部客户和供应商均由隋田力及其相关人员指定，相关交易合同也由隋田力及其相关人员提供，交易价格、数量等合同核心要素主要由隋田力方确定。航天动力既不参与产品的加工、仓储及运输环节，也不具有交易标的的控制权，同时不承担交易的售后责任，交易标的直接从供应商运输至客户。该交易标的实质是没有实际第三方市场或使用价值的通讯设备，除融资性贸易属性外，航天动力实际仅为该交易的资金通道方。航天动力开展的上述专网通信贸易业务，相关交易均为虚假交易、不具有真实业务实质，通过该业务虚增了公司收入和利润，导致公司相关定期报告存在虚假记载。

　　这场虚假贸易带来了惊人的虚假财务数据。经证监会认定，2016年至2020年，航天动力通过该业务分别虚增营业收入4.35亿元、8.54亿元、7.72亿元、16.60亿元、0.82亿元，合计虚增营收超38亿元，对应各年度虚增营收占当期营业收入的比例分别达24.09%、46.38%、40.92%、62.59%、6.58%。该项业务当期利润分别为 788.03万元、1977.61万元、1871.30万元、1353.23万元、1223.17万元，分别占当期利润总额的20.66%、73.84%、50.38%、14.33%和 36.01%。

　　纸终究包不住火，监管部门的调查利剑如期而至。2022年8月，证监会因航天动力涉嫌信息披露违法违规对其立案调查。经过近一年的调查审理，2023年6月，航天动力收到证监会《行政处罚和市场禁入事先告知书》，明确了2016-2020年定期报告及2020年临时报告的虚假记载事实。2024年3月26日，正式的《行政处罚决定书》落地，航天动力及朱奇、韩卫钊等相关责任人被警告，合计罚款1180万元；时任董事、总经理郭新峰作为业务主要决策人，因行为恶劣、情节严重被采取10年证券市场禁入措施。

　　中国卫星于1月6日晚间发布公告称，公司股票自2025年12月3日以来收盘价格累计上涨幅度为156.07%，同期申万军工行业涨幅23.92%，上证A指涨幅5.31%，公司股票短期涨幅明显高于同期行业及上证指数涨幅，但公司基本面未发生重大变化，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，公司股票击鼓传花效应明显，交易风险极大，存在股价短期快速回落风险。目前股价已处于历史最高点，公司股价已脱离基本面，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。

　　田利辉指出，多家上市公司紧急澄清其主营业务与商业航天核心环节无关或关联极微。这暴露出市场出现了明显的认知模糊和短期博傻行为，资金在追逐一个尚无规模收入的“未来故事”，估值与当期基本面严重脱钩。这一产业的长期战略价值存在，但资本市场的短期价格泡沫显著。真正的商业航天革命，取决于火箭发射成本的切实下降和星座组网的成功运营，这是一个需要耐心和试错的艰苦工程，而非一场概念的狂欢。投资者需要穿透喧嚣，聚焦于那些真正拥有核心技术、订单和现金流生成能力的企业。